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新基金和老基金,该如何选

发布日期:2020-08-10 09:11浏览次数:

    今年是资本市场诞生30周年,也是公募基金行业发展的第22年。与海量“老基金”相比,今年新发基金总数已达247只,发行份额超过4280亿份,平均发行份额17.35亿份。算上去年1000多只“次新基金”,新发基金总量已创近3年新纪录。面对比A股上市公司数量还多的公募基金,投资者该怎么选?

    Wind资讯统计显示,截至4月12日,我国境内纳入统计的公募开放式基金总数达6382只,合计规模14.32万亿份,资产净值为15.09万亿元。面对比A股上市公司数量还多的公募基金,投资者该怎么选?新基金和老基金的差异在哪里?

    新老基金差别明显

    投资者一般将成立1年以上的基金称为老基金,反之称为新基金。

    在目前老基金构成中,股票型基金占总数量的比例超过17%,混合型基金占比约40%,债券型基金占比约30%,货币市场基金占比约6%,QDII基金占比约2%,其余为另类投资基金。从今年新基金数量来看,权益类产品和固收产品基本平分秋色。

    新基金和老基金的差别在哪里?投投科技旗下联泰基金金融产品部总监陈东认为,新老基金的差异主要有几方面:首先,新基金的投资风格和投资能力等关键信息只能通过基金发行材料,以及拟任基金经理管理的其他基金产品历史业绩得到大致了解,而老基金的投资策略、历史业绩等已有相关信息可供参考,相对来说投资风格稳定性更加确定。

    其次,新基金在发行期结束、产品成立后会有不到6个月的建仓期供基金经理买入资产,将基金的资产比例配置到合同约定范围内。对于投资者来说,这段时间内,新基金的仓位通常比老基金低。若恰逢“牛市”,老基金的仓位将会享受到市场上涨收益,而新基金的建仓成本将随市场上涨逐渐提高,会降低同一时间内获得的投资收益;在熊市情况下,新基金的低仓位和建仓期限将为投资者带来较好防御作用,与老基金的高仓位相比,具备一定优势;在震荡市中,对于新老基金的投资,更大程度取决于基金经理和团队的投资研究能力。

    再次,投资者在认购新基金后,对于成立后还会经历封闭期的开放式基金,无法在封闭期赎回;而老基金如无特殊情况,每个交易日均可申赎交易,流动性相对较高。

    最后,新发基金的认购费通常会比开放后的申购费低一些,但多数情况下折扣力度没有申购费来得大。投资者在投资新老基金前,不妨关注一下投资成本。

    “新老基金的差异是相对的,共同点也很多。”格上财富研究员张婷表示,对同一类型、同一个主管基金经理而言,新老基金在投资上区别不大,差别在于新基金在建仓期的仓位差异,会造成净值波动幅度的差异。

    对不同基金而言,新老基金最大的区别在于基金经理的不同。不同基金经理的风格、擅长领域甚至仓位设置风格均会有所不同,净值的呈现也会不同。

    对于新基金而言,如果在市场下跌或者震荡期成立,那么基金经理就可以根据市场情况建仓,选择相对低点;而老基金由于仓位较高,可能承担的市场风险会比较大。反之,如果基金成立在牛市中,那么新基金建仓期仓位较低,可能会跑输老基金。

    缓解选择焦虑有新招

    每份1元的新基金是否便宜?每份4元的老基金是否贵?

    “化解新老基金的选择焦虑,可以从几方面入手。”张婷认为,新基金发行数量众多,选择时首先不要认为新发基金净值为1元就很便宜。基金未来能够取得多少收益,与净值高低没有太大关系,而是与基金经理的能力以及未来市场表现有关。投资者不要把认购新基金联想成参与新股申购即“打新股”,“打新股”是由于制度性原因导致上市后大涨,而新基金并不存在这种情况。

    其次,不要仅盯着短期收益选择基金,而要看基金经理长期业绩的持续性以及风险控制能力。基金经理在一年内取得超高收益相对容易——只要处于当年的市场风口,叠加高仓位运行,取得高收益的概率仍较高。而短期的高收益并不能说明基金经理能力好,需要拉长一个牛熊周期去看基金经理在不同市场环境下的表现,是否具备业绩持续性,回撤和风控是不是相对较好。

    再次,不要在市场狂热的高点认购新基金。从历史经验来看,在牛市高峰时,基金申购的金额会大幅增加,追涨杀跌十分明显。因此,投资者应理智投资,避开市场高峰时段申购基金。

    此外,一般而言,新基金在成立之后有几个月的建仓期,在此期间会暂停赎回,短期流动性会受到限制,不过基金还是要长期投资,对于股票型基金应尽量持有1年以上。

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